Aviso importante: los multifondos como los conoces van a desaparecer
La reforma previsional (Ley N° 21.735) reemplaza el sistema actual de multifondos (A, B, C, D, E) por un sistema de fondos generacionales, que entra en vigencia el 1 de abril de 2027. Desde esa fecha, ya no eliges tú el fondo para tu ahorro obligatorio — se te asigna automáticamente un fondo generacional según tu año de nacimiento o el año estimado de tu jubilación, y ese fondo ajusta solo su nivel de riesgo con el tiempo (más arriesgado cuando eres joven, más conservador a medida que te acercas a jubilar).
Lo que sigue siendo relevante mientras tanto: hasta esa fecha, el sistema actual de elección de AFP y multifondos sigue funcionando tal como se describe abajo. Y aunque desaparezca la elección de fondo para el ahorro obligatorio, seguirás pudiendo elegir fondo libremente para tu Ahorro Previsional Voluntario (APV) después de la reforma.
Dos decisiones distintas: la AFP y el fondo
La AFP es la empresa que administra tu dinero (cobra una comisión por hacerlo). El fondo (A, B, C, D o E, mientras exista este sistema) es dónde se invierte ese dinero, con distinto nivel de riesgo. Puedes tener la misma AFP toda tu vida y cambiar de fondo varias veces, o cambiar de AFP manteniendo el mismo tipo de fondo — son decisiones independientes.
Cómo elegir la AFP: la comisión importa más de lo que parece
La comisión es el único costo garantizado
Todas las AFP cobran una comisión mensual sobre tu renta imponible (no sobre tu saldo acumulado), además del 10% obligatorio que va a tu cuenta individual. Es el único costo que pagas con certeza, mes a mes, sin importar cómo le vaya al mercado — a diferencia de la rentabilidad, que varía y no está garantizada.
Según datos de la Superintendencia de Pensiones actualizados a 2026, existe una brecha real entre la AFP más barata y la más cara — del orden de un punto porcentual completo sobre tu renta imponible. Con un sueldo de $1.500.000, esa diferencia puede significar más de $170.000 al año pagados de más en comisión, simplemente por estar en la AFP equivocada para tu situación.
Cuándo la comisión pesa más que la rentabilidad, y viceversa
- Si tienes poco saldo acumulado (estás empezando a cotizar, o llevas pocos años): la comisión pesa más, porque se cobra sobre tu sueldo mensual, no sobre el saldo — un saldo pequeño no compensa una comisión alta con mejor rentabilidad, porque hay poco capital generando esa rentabilidad todavía.
- Si tienes un saldo acumulado alto (llevas muchos años cotizando): una diferencia de rentabilidad de uno o dos puntos porcentuales anuales puede compensar con creces pagar algo más de comisión — ahí sí vale la pena mirar el historial de rentabilidad de cada AFP, no solo la comisión.
- Si estás cerca de pensionarte (5 años o menos): prioriza estabilidad de rentabilidad sobre comisión baja.
- Si tu fondo es agresivo (A o B): las diferencias de rentabilidad entre AFP pueden ser más determinantes que en fondos conservadores (C, D, E), donde la comisión suele dominar la decisión.
Un dato que no afecta la decisión de cuál AFP elegir
El Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS) lo paga el empleador, no el trabajador, y es el mismo para todas las AFP por igual — no es un factor que distinga a una AFP de otra.
Cómo elegir el fondo (mientras el sistema de multifondos siga vigente, hasta abril de 2027)
La lógica de los 5 fondos
Cada fondo mezcla en distinta proporción renta variable (acciones — más riesgo, más potencial) y renta fija (bonos — más estable, menor rendimiento).
| Fondo | Nivel de riesgo | Para quién suele convenir |
|---|---|---|
| A | Más agresivo | Personas jóvenes con 20-30 años hasta jubilar |
| B | Agresivo-moderado | Similar a A, con algo menos de exposición al riesgo |
| C | Intermedio | Punto medio — fondo por defecto para quienes no eligen |
| D | Conservador | Personas que se acercan a la jubilación (10 años o menos) |
| E | Muy conservador | Muy cercanos a jubilar, o pensionados bajo retiro programado |
Restricciones legales por edad: las mujeres desde los 51 años y los hombres desde los 56 no pueden invertir en el Fondo A — es una restricción para proteger el ahorro de quienes tienen menos tiempo para recuperarse de una caída de mercado antes de jubilar. Los pensionados por Retiro Programado o Renta Temporal, y los afiliados declarados con invalidez parcial, tampoco pueden optar por los Fondos A o B.
Si no eliges ningún fondo activamente: el sistema te asigna uno según tu edad, y ese fondo va cambiando automáticamente hacia opciones más conservadoras con los años.
El error más común: cambiar de fondo de forma reactiva
Cambiarse a un fondo más conservador (como el E) después de que el mercado ya cayó es, en la práctica, "vender barato" — vendes tus cuotas justo cuando valen menos, perdiendo la oportunidad de recuperación cuando el mercado rebote. Los cambios de fondo funcionan mejor cuando responden a tu horizonte de tiempo real hasta la jubilación, no al miedo después de una mala noticia de mercado.
Cómo se cambia de AFP o de fondo
Cambio de AFP
- Es libre, sin penalización, y se hace en el sitio web de la AFP de destino o en PreviRed con ClaveÚnica.
- No necesitas avisar a tu empleador — el sistema coordina automáticamente el cambio.
- El cambio se hace efectivo generalmente el mes siguiente a la solicitud.
- Tu saldo acumulado se traspasa completo a la nueva administradora.
Cambio de fondo (mientras exista el sistema de multifondos)
- Gratuito y sin límite de veces al año.
- Se hace en el sitio o app de tu AFP actual — no requiere cambiar de AFP.
- Puedes aplicarlo a todo tu ahorro acumulado, solo a cotizaciones futuras, o a ambos.
- Se hace efectivo en aproximadamente 4 días hábiles.
Independientes: ¿pueden elegir cualquier AFP?
Sí — los trabajadores independientes tienen la misma libertad de elección que los dependientes, y pueden cambiarse de AFP con la misma facilidad. La diferencia está en cómo y cuándo se paga la cotización (ver Salud y previsión para el detalle de cotización obligatoria vs. voluntaria de independientes), no en qué AFP pueden elegir.